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　　高盛將5大科網(wǎng)股Facebook、蘋果(Apple)、亞馬遜(Amazon)、微軟(Microsoft)及Google母公司Alphabet統(tǒng)稱為“FAAMG”，它們上周五單日大跌2%至4%不等。當中以全球最大企業(yè)蘋果最傷，大跌3.9%，收報148.98美元，市值蒸發(fā)近300億美元。

　　高盛唱淡 指風險被低估

　　投資者上周尾市爭相沽貨套利，主因是高盛發(fā)表報告唱淡科網(wǎng)股。該行投資總監(jiān)布魯杰迪(Robert Bouroujerdi)直指FAAMG股本應為周期股，惟現(xiàn)時風險程度不僅低過標指平均值，甚至不及必需消費品及公共事業(yè)兩個板塊的相應水平，導致大量被動式資產(chǎn)管理資金爭相涌入。

　　不過，市場低估科網(wǎng)股風險，如周期性問題、網(wǎng)絡業(yè)務潛在監(jiān)管等，該行憂慮當風險上升時，局勢極易反轉(zhuǎn)，資金會重新流出，甚至令FAAMG成為“安全氣袋”(valuation air-pocket)。

　　FAAMG今年市值增長總和高達6，600億美元，等同香港加上南非的經(jīng)濟產(chǎn)值，市場難免關心這是否代表科網(wǎng)泡沫重臨，高盛也就此與2000年時期作出比較。

　　首先，5間公司手持現(xiàn)金為當年大型科企的最少8倍，縱近期的自由現(xiàn)金流增長趨于持平，惟增速仍相對強勁。其次，當年5大科企市盈率(PE)近60倍，‘最便宜’的個股也達36倍;不過，F(xiàn)AAMG明年平均市盈率只是約23倍，而且僅得亞馬遜超過30倍。

　　除納指外，道指及標指上周同樣再創(chuàng)新高，全周計升0.3%及跌0.3%，收報21271及2431點。

　　摩通：美股夏季調(diào)整機會增

　　惟摩通環(huán)球定息收入及美股技術策略部主管肯特(Jason Hunter)表示，美股于夏季調(diào)整的機會正在增加。他指美國經(jīng)濟若無法交出理想數(shù)據(jù)，債市的劣勢或會出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，令資金再次由股轉(zhuǎn)債，拖累美股下滑。

　　標指上周改寫新高至2446點，而肯特認為2392至2489點為標指中綫見頂?shù)姆秶?381至2383點將是重要支持位。